Perché scegliere un investimento minimum volatility

31 Agosto 2022 _ News

Perché scegliere un investimento minimum volatility

Inauguriamo oggi un serie di contenuti incentrati sul tema degli Investimenti fattoriali e su come possono aiutarci nella costruzione dei nostri portafogli. 

L’investimento fattoriale è un criterio di costruzione dell’asset allocation attraverso l’utilizzo dei cosiddetti “fattori”, ovvero di specifiche caratteristiche che accomunano titoli diversi tra di loro.

Da qualche anno a questa parte, l’evidenza empirica ha dimostrato come i fattori di investimento possano aiutare nella costruzione di efficaci portafogli attivi e in grado di ottenere risk adjusted returns migliori rispetto agli indici di mercato.

La gestione attiva di un portafoglio può comportare, però, lo scostamento anche solo temporaneo rispetto alle performance dell’indice di riferimento: in primo luogo perché non tutti i fattori presentano contemporaneamente contribuzioni positive, ma sono caratterizzati da una propria natura ciclica che li contraddistingue in funzione del contesto di mercato (ad es. MOMENTUM tende a dare buoni risultati nelle fasi di accelerazione della crescita economica). 

In secondo luogo, non tutti gli investitori si comportano in modo razionale ed a causa di “Bias Cognitivi” tendono ad esempio a sovrappesare titoli più diffusi (tipicamente Large Cap), i quali probabilmente sono anche i più volatili in quanto maggiormente scambiati; pertanto, in taluni momenti di mercato converrebbe invece sovrappesare titoli MIN VOL.

Proprio in un contesto di mercato come quello che stiamo attraversando iniziamo ad analizzare il fattore MINIMUM VOLATILITY.
Se il gestore concentra la propria attenzione su questo stile allora sceglierà titoli che aiutino a ridurre il rischio all’interno del portafoglio tenendo conto delle correlazioni generate tra le sue componenti: quindi non solamente titoli con oscillazioni di prezzo contenute, ma anche elementi poco correlati tra loro.

Ovviamente questo processo deve essere metodologico e disciplinato, ovvero applicato e controllato periodicamente in modo tale da ottenere in ogni momento il portafoglio meno rischioso. 

Perché scegliere un investimento minimum volatility?

Le strategie minimum volatility hanno dimostrato di essere in grado di generare performance migliori di quelle del mercato e con un rischio minore, soprattutto durante le fasi di elevato stress come evidenzia la tabella, in cui abbiamo analizzato precedenti periodi caratterizzati da discese molto forti.

 

 

E quando ritorna il “sereno” sui mercati? Come si evince dal grafico, questa strategia realizza ovviamente recuperi di grado inferiore, anche se è assolutamente competitiva con il parent index MSCI WORLD Local, garantendo un grado di rischiosità inferiore: infatti il rendimento della strategia valutata nel corso di questi ultimi 15 anni, in cui i mercati hanno assistito a continui rovesci e rasserenamenti, è certamente in linea con il mercato e ancor più premiante se aggiustata per il rischio che si attesta mediamente a 12% per MIN VOL e 16 % per il parent index.

 

 

 

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