Introduzione alle SICAV Lussemburghesi e alla normativa

28 Novembre 2022 _ News

Introduzione alle SICAV Lussemburghesi e alla normativa
I Fondi comuni di investimento più popolari in Europa sono senz’altro quelli di diritto Lussemburghese costituiti sotto forma di SICAV, ovvero di Società di Investimento a Capitale Variabile.  In questo articolo parleremo di tutto quello che c'è da sapere sulle SICAV lussemburghesi.
 
 
Che cos'è una SICAV?
Una SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable), è la forma giuridica più utilizzata per costituire un Fondo comune di investimento di diritto lussemburghese. 
 
La SICAV ha una struttura multi-comparto quando all'interno di essa sono presenti diversi comparti a sé stanti, ognuno di essi con caratteristiche differenti soprattutto in termini di politica di investimento. Gli investitori di un comparto della SICAV diventano azionisti essendo questa una società di investimento.
 
Il valore al quale vengono scambiate le Azioni di un comparto è uguale al Valore Patrimoniale Netto del comparto, detto anche NAV (ovvero il valore netto delle attività meno le sue passività, diviso per il numero di azioni in circolazione). Fondamentalmente, il NAV è il prezzo al quale le azioni di un comparto possono essere acquistate o vendute dagli investitori. 
 
Le SICAV più diffuse sono quelle di tipo UCITS, veicoli di investimento che in base all’impianto regolamentare sul quale si fondano (direttiva sugli organismi di investimento collettivo in valori mobiliari - UCITS) offrono il più elevato livello di protezione degli investitori e del loro capitale, in quanto possono investire esclusivamente in attività finanziarie liquide definite “transferable securities” e devono al contempo garantire un alto livello di diversificazione degli investimenti. 
 
Se si volesse semplificare al massimo il funzionamento di una SICAV si potrebbe dire che i sottoscrittori di azioni di un comparto costituente una SICAV, detti anche azionisti, di fatto investono i loro risparmi dando al gestore della SICAV (Fund Manager) il compito di ottimizzare il rendimento di questi risparmi attraverso la compravendita di strumenti finanziari in linea con quella che è la strategia di investimento specifica del comparto.
 
Le SICAV UCITS possono essere facilmente commercializzate o distribuite a clientela al dettaglio, detta anche “retail”, in tutto lo spazio europeo nell'ambito di un quadro di vendita e gestione armonizzato. Per questo motivo le SICAV UCITS sono principalmente destinate agli investitori retail, mentre le SICAV costituite ai sensi della Direttiva sui Fondi di investimento alternativi (AIFMD), che in Lussemburgo sono principalmente rappresentate da veicoli di investimento costituiti rispettivamente ai sensi della legge lussemburghese SIF (Specilized Investment Funds) o RAIF (Reserved Alternative Investment Funds), sono riservate principalmente agli investitori istituzionali, professionali o well informed.
 
 
Quali sono le caratteristiche di una SICAV?
Una SICAV ha solitamente una struttura multi-comparto, nel senso che è suddivisa in diversi comparti distinti per caratteristiche di gestione e strategie di investimento. In base alla politica di investimento di un comparto, che ne determina di conseguenza anche i gradi di rischio, possiamo classificare i comparti principalmente in:
 
  1. Azionari, ovvero comparti il cui portafoglio è investito principalmente in strumenti azionari (il cui prezzo è soggetto a maggiori oscillazioni). Sono pertanto prodotti con un profilo di rischio più elevato che di conseguenza puntano ad assicurare una maggiore redditività a lungo termine.
  2. Obbligazionari, ovvero i comparti il cui portafoglio è investito principalmente in strumenti obbligazionari. Sono prodotti con un profilo di rischio molto più contenuto rispetto a quelli azionari e che, di conseguenza, puntano ad assicurare rendimenti medi.
  3. Bilanciati/Flessibili, ovvero i comparti il cui portafoglio è investito sia in strumenti azionari che obbligazionari in maniera bilanciata. Sono prodotti con un profilo di rischio medio, che possono variare in maniera flessibile la propria esposizione al mercato azionario e obbligazionario.
  4. Monetari, ovvero comparti il cui portafoglio è investito sia in strumenti monetari, generalmente a breve termine, con basso rischio e pertanto con rendimenti inferiori.
 
Quali sono le differenze tra una SICAV e una SICAF?
La differenza principale tra una SICAV e una SICAF è che la SICAV è una società di investimento a capitale variabile, mentre la SICAF è una società di investimento a capitale fisso. Tuttavia, la seconda differenza tra le due sta nelle modalità in cui vengono costituite le società. Una SICAV è collettiva a tempo indeterminato, il che significa che i possessori di azioni della SICAV possono acquistare o vendere le azioni del Fondo in cui hanno investito in qualsiasi momento. Una SICAF, d’altra parte, è un Fondo chiuso, il che significa che può essere acquistato solo quando il Fondo viene creato e venduto solo quando il Fondo viene chiuso.
 
 
Perché scegliere una SICAV lussemburghese?
Il Lussemburgo è il secondo mercato di Fondi più grande a livello mondiale dopo quello degli gli Stati Uniti d'America in termini di masse gestite, con oltre cinque trilioni di asset in gestione. I fattori che hanno facilitato l’espansione del mercato dei Fondi lussemburghese sono sicuramente legati a:
 
  • Stabilità del sistema politico e sociale. 
  • Regolamentazione favorevole del settore e tassazione agevolata.
  • Alta concentrazione di professionisti del settore finanziario con un alto livello di internazionalizzazione.
  • Specializzazione nella distribuzione cross border dei Fondi.
 

Pharus SICAV e il suo vantaggio competitivo.

Pharus SICAV è la prima SICAV del Gruppo Pharus costituita nel 2002 dal gestore svizzero Pharus Asset Management SA per rendere accessibili agli investitori strategie di successo precedentemente sviluppate per la clientela privata. 
 
 
 
Pharus SICAV ad oggi è costituita da 23 Comparti, per un totale di circa 1 miliardo di Euro di Asset Under Management. I comparti best in class sono:
 
  • Pharus Sicav - Basic Fund, è un comparto flessibile caratterizzato da un’esposizione dinamica ai mercati - principalmente azionari - nell’area Euro. L’obiettivo è quello di ricercare ed investire in società il cui potenziale di crescita non è ancora valorizzato nei prezzi di borsa, di cui il mercato italiano è ricco. La gestione attiva e la conseguente capacità di modificare l’impostazione di portafoglio hanno consentito al comparto di dimostrare resilienza, vantando un track record di oltre 15 anni.
  • Pharus Sicav - Best Regulated Companies è un comparto azionario che investe in società specializzate in infrastrutture all'interno dei settori regolamentati (trasmissione e distribuzione di energia elettrica, trasporto di acqua e gas, stoccaggio e rigassificazione). Questi servizi sono strategici e socialmente rilevanti e le società che li erogano spesso operano in regime di monopolio. Il settore ha una bassa correlazione con il ciclo economico e le società hanno una crescita degli utili molto stabile e flussi di cassa elevati, che si traducono in rendimenti da dividendi solidi e sostenibili nel tempo. Il Comparto gode inoltre del più elevato rating ESG.
  • Pharus Sicav – Conservative è un comparto bilanciato ad orientamento prudente, il cui obiettivo è quello di accrescere il capitale nel medio-lungo termine. La componente Equity può variare dal 20% al 40%. La restante parte del portafoglio è investita in asset class obbligazionarie decorrelate dalla componente azionaria.
  • Pharus Sicav - Equity Leaders è un comparto azionario che investe in società leader a livello globale. La strategia di investimento segue la convinzione che i leader possono fornire più facilmente una crescita duratura degli utili, dato il loro vantaggio competitivo ed evolutivo. L'approccio di selezione mira a identificare le società con una crescita degli utili superiori alla media di mercato che non si riflette accuratamente nelle valutazioni attuali.
  • Pharus Sicav - Liquidity è un comparto obbligazionario lanciato da Pharus, con oltre 20 anni di track record. Il Fondo investe in obbligazioni societarie a breve scadenza con durata iniziale o residua non superiore a 3 anni e 20 giorni. Il Fondo offre un'ottima alternativa alla liquidità con un rendimento annualizzato sin dal suo lancio dell'1,2%.
  • Pharus Sicav - Medical Innovation è un comparto azionario che investe in società biofarmaceutiche, principalmente appartenenti alla nicchia delle small cap americane, caratterizzate da forti trend di crescita e improntate all'innovazione tecnologica.
  • Pharus Sicav - Target, è un comparto obbligazionario il cui obiettivo è garantire un elevato flusso di cedolare investendo in un portafoglio altamente diversificato di titoli a reddito fisso, principalmente obbligazioni High Yield con rating medio BB-. L'approccio Quantamental, volto all'ottimizzazione del rapporto rischio-rendimento, sin dal lancio del Fondo ha garantito la distribuzione di una cedola annua elevata.
  • Pharus Sicav - Trend Player è un comparto bilanciato/flessibile che applica strategie evolutive in grado di cogliere i cambiamenti, riconoscendo e interpretando i momentum di mercato, capitalizzandone i segnali attraverso l’identificazione di potenziali tendenze di settore e selezionando singole storie. Il Fondo si concentra attualmente sul settore tecnologico, che registra una crescita degli utili 3 volte superiore al mercato, sulla Mobilità elettrica, con margini doppi rispetto alle auto tradizionali, e sulla Telemedicina.
 
Se desideri ricevere informazioni più dettagliate sui fondi Pharus SICAV, contattaci all'indirizzo info@pharusmanco.lu, saremo lieti di rispondere a tutte le tue domande
Messaggio informativo - Le informazioni contenute nel presente messaggio e i dati eventualmente indicati sono prodotti esclusivamente a scopo informativo e pertanto non costituiscono in nessun caso un'offerta o una raccomandazione o una sollecitazione di acquisto o di vendita di titoli o strumenti finanziari in genere, prodotti o servizi finanziari o d’investimento, né un'esortazione ad effettuare transazioni legate ad uno specifico strumento finanziario.
Quanto esposto nel presente messaggio informativo è frutto della libera interpretazione, valutazione e apprezzamento di Pharus Asset Management SA e costituiscono semplici spunti di riflessione. Pertanto le decisioni operative che ne conseguono sono da ritenersi assunte dall'utente in piena autonomia ed a proprio esclusivo rischio. Pharus Asset Management SA dedica la massima attenzione e precisione alle informazioni contenute nel presente messaggio; ciononostante, la stessa non può ritenersi responsabile per errori, omissioni, inesattezze o manipolazioni ad opera di soggetti terzi su quanto materialmente elaborato capaci di inficiare la correttezza delle informazioni fornite e l'attendibilità delle stesse, nonché per eventuali risultati ottenuti usando dette informazioni.
Non è consentito copiare, alterare, distribuire, pubblicare o utilizzare su altri siti per uso commerciale questi contenuti senza autorizzazione specifica di Pharus Asset Management SA.
CONTENUTI CORRELATI

In Approfondimenti

In Approfondimenti

In Approfondimenti